挖掘机销量数据：2026年7月，挖掘机销量为19521台，同比增加13.90%，环比下降23.28%。其间，国内销量为7608台，同比增加4.13%，环比下降30.19%；出口销量为11913台，同比增加21.17%，环比下降18.11%，占总销量的61.03%。2026年1-7月，挖掘机累计销量为171841台，同比增加24.83%。其间，国内累计销量为86633台，同比增加18.77%；出口累计销量为85208台，同比增加31.67%。

  装载机销量数据：2026年7月，装载机销量为11774台，同比增加30.82%，环比下降21.52%。其间，国内销量为5770台，同比增加26.84%，环比下降17.59%；出口销量为6004台，同比增加34.89%，环比下降24.95%。2026年1-7月，装载机累计销量为93938台，同比增加27.34%。其间，国内累计销量为47278台，同比增加17.69%；出口累计销量为46660台，同比增加38.88%。

  冷季扰动内需有所承压，出口连续高景气。2026年7月传统冷季与气候等要素影响需求，工程机械根本的产品月平均作业时长和月开工率同环比下滑，挖机销量同比增速有所放缓。依据央视财经挖掘机指数，外贸物流、算力新基建、新能源严重工程方针长时间支撑，多地重点项目建造稳步推动，2026年7月港口设备（同比+11.64pct，环比+1.90pct）、混凝土设备（同比+7.49pct，环比+0.61pct）、吊装设备（同比+4.77pct，环比+0.21pct）开工率均完成同环比增加。咱们我们都以为依托方针驱动叠加职业周期继续上行，国内销量有望保持增加。海外方面，2026年7月工程机械产品出口贸易额为61.95亿美元，同比增加18.27%，环比下降4.24%；2026年1-7月累计出口贸易额为405.67亿美元，同比增加21.43%。其间，7月挖掘机出口金额约为9.43亿美元，同比增加31.98%，环比增加5.93%；1-7月挖机出口累计金额约为72.70亿美元，同比增加24.59%。跟着国内主机厂商继续优化海外事务布局、推动产品高端化和高的附加价值转型，出海节奏有望进一步加快，海外商场浸透率将稳步提高。

  继续重视产品电动化技术开展。国内工程机械电动化开展加快，以装载机为代表的电动化产品浸透率提高明显，2026年7月电动装载机销量为4078台，同比增加70.56%，环比下降11.85%，浸透率为31.43%，同比提高9.27pct，环比提高0.46pct；电动挖掘机销量103台，同比增加1044.44%，环比增加4.04%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的发展。跟着海内外环保方针趋严，职业继续向智能化、绿色化晋级，工程机械产品电动化率有望快速提高。依据弗若斯特沙利文，2024年全球及我国工程机械电动化率别离约为1.50%、7.90%，职业长时间生长空间宽广。

  出资主张：继续重视职业龙头。主张重视：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。

  危险提示：（1）若基建/房地产出资没有抵达预期，工程机械需求削弱；（2）若专项债发行进展放缓或发行金额没有抵达预期，下流项目开工数量将会削减，工程机械需求趋弱；（3）若海外商场对国内企业产品需求削减，将导致国内企业成绩承压；（4）若原材料价格大大上涨，业界企业成绩将面 临较大压力。